파월의장의 인플레이션(inflation) 생각

Fed Chair Powell says inflation is starting to ease, but interest rates still likely to rise

파월 연준의장은 인플레이션이 완화되기 시작했지만 금리는 여전히 오를 가능성이 있다고 말했다.

파월의장 연설

 

Federal Reserve Chairman Jerome Powell said Tuesday that disinflation “has begun” but is going to take time.

제롬 파월 연방준비제도이사회 의장은 화요일 디스인플레이션이 시작되었지만 시간이 걸릴 것이라고 말했다.

 

Markets latched onto Powell’s words and briefly turned positive, before flipping back to negative after he cautioned about stronger-than-expected economic data.

시장은 파월의 말을 고수했고 잠시 긍정적으로 변했다가 그가 예상보다 강력한 경제 데이터에 대해 경고한 후 다시 부정적으로 돌아섰다.

 

“If we continue to get, for example, strong labor market reports or higher inflation reports, it may well be the case that we have do more and raise rates more than is priced in,” he said.

그는 "예를 들어 우리가 강력한 노동시장 보고서나 더 높은 인플레이션 보고서를 계속 받는다면 우리가 더 많은 일을 하고 가격이 책정된 것보다 더 많은 금리를 인상하는 경우는 당연하다"라고 말했다.

 

Federal Reserve Chairman Jerome Powell said Tuesday that inflation is beginning to ease, though he expects it to be a long process and cautioned that interest rates could rise more than markets anticipate if the economic data doesn’t cooperate.

제롬 파월 미 연방준비제도이사회(FRB) 의장은 화요일 인플레이션이 완화되기 시작하고 있지만 시일이 오래 걸릴 것으로 예상하고 경제 데이터가 협조하지 않을 경우 금리가 시장이 예상하는 것보다 더 오를 수 있다고 경고했다.

Powell spoke in a question-and-answer session at the Economic Club of Washington, D.C., with Carlyle Group co-founder David Rubenstein. Powell is a former partner at the firm.

Markets briefly turned positive as Powell spoke as investors are hoping the Fed soon will halt the aggressive interest rate hikes it began last year. However, the major averages later flipped back negative after Powell cautioned about strong economic data like last week’s jobs report for January, before turning positive again.

 

파월은 칼라일 그룹의 공동 창립자 데이비드 루벤슈타인과 함께 워싱턴 D.C. 의 경제 클럽에서 질의응답 세션에서 연설하였다. 파월은 그 회사의 전 파트너이다.
투자자들이 연준이 작년에 시작한 공격적인 금리 인상을 곧 중단하기를 희망하고 있는 가운데 파월 의장이 연설하면서 시장은 잠시 긍정적으로 돌아섰다. 그러나 주요 평균은 파월이 지난주 1월 고용 보고서와 같은 강력한 경제 데이터에 대해 경고한 후 다시 긍정적으로 바뀌었다가 나중에 마이너스로 돌아섰다.

 

 

 

 

Asked whether it would have influenced the Fed’s rate call if it had the jobs report before the policy meeting, Powell said, “We don’t get to play it that way unfortunately.” The report showed that nonfarm payrolls rose by 517,000 in January, nearly triple the Wall Street estimate.

 

He said if the data shows that inflation is running hotter than the Fed expects, that will mean higher rates.

“The reality is we’re going to react to the data,” Powell said. “So if we continue to get, for example, strong labor market reports or higher inflation reports, it may well be the case that we have do more and raise rates more than is priced in.”

파월 의장은 정책회의 전에 일자리 보고서가 있었다면 연준의 금리인상에 영향을 미칠 수 있었겠냐는 질문에 "불행하게도 우리는 그렇게 할 수 없다"고 말했다. 보고서에 따르면 1월 비농업부문 급여는 51만7천명 증가해 월가 예상치의 거의 3배에 달했다.

그는 만약 데이터가 인플레이션이 연준이 예상하는 것보다 더 뜨겁게 진행되고 있다는 것을 보여준다면, 그것은 더 높은 금리를 의미할 것이라고 말했다.

파월은 "현실은 우리가 데이터에 반응할 것이라는 것이고 따라서 우리가 강력한 노동 시장 보고서나 더 높은 인플레이션 보고서를 계속 받는다면, 우리가 더 많은 일을 하고 가격이 책정된 것보다 더 많은 금리를 인상하는 일은 당연하다."라고 말했다.

At its most recent meeting, which concluded six days ago, the Fed raised its benchmark interest rate a quarter percentage point, the eighth increase since March 2022, to a target range of 4.5%-4.75%.

In his remarks Tuesday, he gave no indication of when the hikes will stop, and said it probably will take into 2024 before inflation gets to a point where the Fed feels comfortable. The central bank targets 2% inflation, and it’s currently running well in excess of that by multiple measures.

 

연준은 6일 전 끝난 가장 최근 회의에서 2022년 3월 이후 8번째로 기준금리를 0.25% 포인트 인상해 목표 범위인 4.5~4.75%까지 올렸다. 그는 화요일 발언에서 언제 인상이 멈출지에 대한 징후를 보이지 않았으며, 인플레이션이 연준이 편안하게 느끼는 지점에 도달하기 전에 아마도 2024년까지 걸릴 것이라고 말했다. 중앙은행은 2%의 인플레이션을 목표로 하고 있으며, 현재 여러 조치에 의해 그 이상으로 잘 운영되고 있다. 

 

“We expect 2023 to be a year of significant declines in inflation. It’s actually our job to make sure that that’s the case,” he said. “My guess is it will take certainly into not just this year, but next year to get down close to 2%.”

The Fed looks at a series of data points when examining inflation.

One particular point of interest is the personal consumption expenditures price index that the Commerce Department produces. The headline reading showed inflation rose 5% over the past year in December, and 4.4% when discounting food and energy — “core” inflation that is thought to be a better gauge of long-run trends.

 

"우리는 2023년이 인플레이션이 현저하게 감소하는 해가 될 것으로 예상한다. 그것이 사실인지 확인하는 것이 우리의 일입니다."라고 그는 말했다. "내 생각에는 올해뿐만 아니라 내년에도 2% 가까이 하락하는 데 확실히 시간이 걸릴 것이다."

연준은 인플레이션을 조사할 때 일련의 데이터를 살펴봅니다.
한 가지 특별한 관심사는 상무부가 산출하는 개인 소비 지출 물가 지수이다. 헤드라인 판독치는 12월에 지난 1년 동안 인플레이션이 5% 상승했고, 식품과 에너지를 할인할 때 4.4% 상승했다는 것을 보여주었다 - 이것이 장기 추세를 더 잘 측정하는 것으로 생각되는"핵심" 인플레이션이다. 

 

But the Fed has gotten even more granular than that, lately focusing on core services inflation minus housing, which Powell said remains elevated.

“We need to be patient,” he said. “We think we’re going to need to keep rates at a restrictive level for a period of time before that comes down.”

Powell’s first mention of “disinflationary” trends was in his post-meeting news conference last Wednesday. Markets latched onto the term and briefly rallied before turning volatile over the last several sessions.

Powell said he expects inflation will cool but at a gradual pace.

“Our message [at the last meeting] was this process is likely to take quite a bit of time. It’s not going to be smooth,” he said. “It’s probably going to be bumpy, and we think that we’re going to need to do further rate increases, as we said, and we think that we will need to hold policy at a restrictive level for a period of time.”

 

그러나 연방준비제도이사회(FRB)는 최근 핵심 서비스 인플레이션에서 주택을 뺀 것에 초점을 맞추면서 이보다 훨씬 세분화됐다.
그는 "우리는 인내심을 가져야 한다"라고 말했다. "우리는 금리가 내리기 전에 일정 기간 동안 제한적인 수준을 유지할 필요가 있다고 생각합니다."

 

파월 장관이 "인플레이션" 추세에 대해 처음 언급한 것은 지난 수요일 회의 후 기자회견에서였다. 시장은 그 용어를 고수했고 지난 몇 세션 동안 변동성으로 바뀌기 전에 잠시 반등했다.
파월 장관은 인플레이션이 진정될 것으로 예상하지만 점진적인 속도로 진행될 것이라고 말했다.
"지난 회의에서 우리는 이 과정에 상당한 시간이 걸릴 것이라는 메시지를 전달했습니다. 순탄치 않을 것"이라고 말했다. 그는 "아마도 울퉁불퉁할 것이고, 우리는 우리가 말한 것처럼 추가적인 금리 인상을 해야 할 것이고, 우리는 정책을 일정 기간 제한적인 수준으로 유지할 필요가 있을 것이라고 생각한다"라고 말했다.